Беспрецедентная военная операция, предпринятая США и Израилем против Ирана 28 февраля, ожидаемо вывела мировой нефтяной рынок из состояния ценовой стагнации. Однако начавшийся в понедельник, 2 марта, рост котировок оказался менее агрессивным, чем опасались аналитики. По состоянию на утро по хьюстонскому времени, фьючерсы на WTI торговались по $70.78 за баррель, прибавив $3.81, а стоимость Brent достигла $75.79 за баррель, увеличившись на $3.50.
Атака, характеризовавшаяся исключительным уровнем военной координации, разведывательного обеспечения и логистической точности, позволила силам США и Израиля в субботу уничтожить значительную часть высшего иранского руководства. Серия ракетных ударов по правительственному комплексу в Тегеране привела к гибели верховного лидера Ирана аятоллы Али Хаменеи и по меньшей мере семи ключевых фигур из его окружения. По данным администрации Трампа, общее число ликвидированных иранских чиновников в первой волне атак составило не менее 49 человек. Помимо этого, силы коалиции нанесли сотни ракетных и бомбовых ударов по 14 иранским городам.
Несмотря на первоначальный успех в нанесении значительного ущерба иранскому режиму, перед коалиционными силами стоит задача нейтрализации оставшихся правительственных структур и, в особенности, Корпуса стражей исламской революции (КСИР). Преданность КСИР режиму Хаменеи нельзя недооценивать, и его нейтрализация может занять продолжительное время. Один из комментаторов Fox News сравнил КСИР, насчитывающий около 40 тысяч бойцов, с «армией внутри армии». Кроме того, сообщается о продолжении ракетных обстрелов со стороны остатков старого режима.
Очевидно, что краткосрочные последствия военных действий на Ближнем Востоке могут поддерживать высокие цены на нефть в течение некоторого времени. Подобная причинно-следственная связь прослеживается на протяжении почти 53 лет, начиная с Войны Судного дня в октябре 1973 года. Действительно, фьючерсные контракты на нефть выросли более чем на 2% уже в пятницу, 27 февраля, в преддверии ожидаемых боевых действий: Brent достигла $72.86 за баррель (+2.45%), а WTI — $67.02 (+2.78%). Однако, как было отмечено, рост цен в понедельник не оправдал консенсус-прогнозов, не говоря уже об экстремальных оценках в $90 за баррель для Brent.
Дальнейшее поведение нефтяных котировок будет зависеть от продолжительности военной кампании, масштабов нарушения потоков иранской нефти и потенциального влияния конфликта на контролируемый Ираном Ормузский пролив. Одно можно сказать с уверенностью: в ближайшей перспективе средние цены на бензин в США, вероятно, заметно превысят $3.00 за галлон по сравнению с текущим уровнем в $2.98 за галлон.
Одним из факторов, который мог бы несколько сгладить рост цен на нефть, стало решение, принятое на выходных альянсом ОПЕК+. На воскресном совещании с участием восьми членов ОПЕК+ – Саудовской Аравии, России, ОАЭ, Казахстана, Кувейта, Ирака, Алжира и Омана – было объявлено об увеличении суточной добычи на 206 тыс. баррелей после ранее приостановленных постепенных наращиваний. В четвертом квартале ОПЕК уже нарастила производство на 137 тыс. баррелей в сутки.
Хотя многие аналитики скептически отнеслись к способности этого увеличения значительно снизить цены, оно могло способствовать частичному сдерживанию сегодняшнего ценового скачка. Примечательно, что агентство Reuters со ссылкой на источники сообщало о наращивании Саудовской Аравией добычи и экспорта нефти в последние недели примерно на 500 тыс. баррелей в сутки, предположительно, в рамках подготовки к американо-израильским ударам по Ирану. Учитывая значительные свободные мощности, Саудовская Аравия и ОАЭ, вероятно, смогут дополнительно увеличить предложение на рынке в случае возникновения продолжительного дефицита.
Ормузский пролив, узкий водный путь у южного побережья Ирана, является ключевым маршрутом для транспортировки сырой нефти из стран-экспортеров, таких как Саудовская Аравия и Кувейт, по всему миру. Технически Иран контролирует северную сторону пролива. По данным Управления энергетической информации США (EIA), ежедневно через пролив проходит около 20 млн баррелей нефти, что составляет примерно одну пятую часть мирового суточного объема добычи. В течение многих лет EIA классифицирует пролив как «критический узкий пункт» для транспортировки нефти. Действительно, военные действия последних трех дней привели к столь значительному росту страховых премий, что танкерное движение через пролив полностью остановлено.
В предыдущих спорах с США и другими странами Иран неоднократно угрожал закрыть пролив. Во время прошлогодней 12-дневной войны с Израилем и США Goldman Sachs прогнозировал, что цены на нефть могут превысить $100 за баррель, если пролив будет закрыт полностью или частично на длительный период. Тем временем Боб Макналли, президент Rapidan Energy Group, сообщил CNBC, что он в течение нескольких недель предупреждал клиентов о 75%-ной вероятности военной операции в Иране. Он назвал текущие события «очень серьезным развитием» для мировых нефтегазовых рынков, учитывая их зависимость от региона.
Макналли и Энди Липоу, президент Lipow Oil Associates, заявили, что атаки могут значительно повысить риск нарушения поставок нефти в регионе, даже если иранские нефтяные объекты пока не были непосредственно атакованы. По их мнению, наихудшим сценарием станет атака на саудовскую нефтяную инфраструктуру (действительно, иранский беспилотник уже нанес удар по саудовскому нефтеперерабатывающему заводу в Рас-Таннуре в понедельник), за которой последует полное закрытие Ормузского пролива. Липоу оценивает вероятность такого сценария примерно в 33%, учитывая текущее положение Ирана. Макналли справедливо отметил, что объекты, подобные НПЗ в саудовском Абкайке, атакованному в 2019 году, используют специализированное оборудование, которое невозможно приобрести «с полки» у поставщиков услуг.
Китай уже давно полагается на иранскую нефть. Азиатские экономики, включая Китай и Индию, будут особенно затронуты в случае закрытия Ормузского пролива. В 2025 году Китай импортировал примерно 1.4 млн баррелей иранской нефти в сутки и отвечал за более чем 80% морского экспорта сырой нефти из Ирана. В свою очередь, иранская нефть составляет более 13% морского импорта сырой нефти в Китай, и примерно треть всего китайского нефтяного импорта проходит через Ормузский пролив.
Неудивительно, что Китай активно ищет альтернативные источники нефти в других странах. Теоретически это может привести к дальнейшему росту мировых цен на нефть. Даже если затронуты будут только поставки иранской нефти, это окажет глобальное влияние на нефтяные рынки. В недавней аналитической записке, написанной в преддверии американо-израильской атаки, Клейтон Зигль, старший научный сотрудник и заведующий кафедрой энергетики и геополитики имени Джеймса Р. Шлезингера в Центре стратегических и международных исследований (CSIS), отметил: «…поскольку нефть является глобальным, взаимозаменяемым товаром, нарушение поставок в одном месте влияет на цены повсюду. Потеря иранских баррелей заставит Китай конкурировать за замещающие поставки».
Зигль разработал четыре потенциальных сценария развития текущей ситуации: 1) США или Израиль нарушают поставки иранской сырой нефти; 2) Иран нарушает поставки нефти из арабских стран Персидского залива; 3) США или Израиль напрямую атакуют иранские нефтяные объекты; и 4) Иран напрямую атакует нефтяные объекты арабских стран Персидского залива.
По мнению Зигля, сценарий 1 является «обратимым, что означает, что США или Израиль могут в любой момент прекратить свою кампанию против иранских поставок, не нанеся при этом необратимого ущерба, и объемы экспорта впоследствии восстановятся, как это наблюдалось после карантина США на поставки венесуэльской нефти».
