Американские компании, занимающиеся разработкой сланцевых месторождений, готовятся к увеличению объемов добычи в ответ на изменение рыночной конъюнктуры. Хотя администрация Дональда Трампа настойчиво призывала отрасль к расширению производства, основным стимулом для нефтяников стал резкий скачок мировых цен. С момента начала военного противостояния с участием США, Израиля и Ирана около пяти недель назад стоимость сырья выросла на 68%. Этого ралли оказалось достаточно, чтобы убедить руководителей энергетических корпораций пересмотреть свои инвестиционные планы, считают аналитики Citigroup, Enverus и государственного Управления энергетической информации.
По данным Федерального резервного банка Далласа, для обеспечения рентабельности новых скважин сланцевикам необходима цена нефти в диапазоне от 62 до 70 долларов за баррель. На фоне текущей ситуации, когда котировки американского эталона WTI в начале апреля вплотную приблизились к отметке 113 долларов, бурение становится высокоприбыльным. Майк Соммерс, возглавляющий Американский институт нефти, отметил, что сохранение высоких цен неизбежно приведет к росту предложения на внутреннем рынке в течение ближайших месяцев. Отрасль уже начала реагировать на этот сигнал: первым о расширении бюджета и повышении плановых показателей заявил миллиардер Гарольд Хэмм, чья компания Continental Resources стала пионером в текущем цикле роста.
Даже те игроки, которые пока не объявили о наращивании мощностей, активно используют финансовые инструменты для фиксации текущей прибыли. Компании проводят хеджирование, чтобы гарантировать высокую стоимость будущих поставок нефти, которую они только планируют извлечь. Ранее Белый дом неоднократно пытался стимулировать отрасль к росту, но эти попытки часто не приносили результата, так как бизнес опасался вкладывать капитал в новые скважины при нестабильной доходности. Ситуация изменилась после масштабных сбоев на рынке, вызванных атаками на иранские объекты и последующей блокадой Ормузского пролива – ключевой транспортной артерии, через которую проходит значительная часть мирового экспорта нефти.
Масштабы текущего кризиса в логистике огромны. По оценкам JPMorgan Chase & Co., прекращение судоходства через пролив привело к выпадению около 13 миллионов баррелей нефти в сутки. На этом фоне дополнительные объемы из США, которые могут составить несколько сотен тысяч баррелей, не смогут полностью компенсировать глобальный дефицит, но станут важным фактором стабилизации. Однако быстрый вывод новой нефти на рынок осложнен технологическими причинами. По оценкам Rystad Energy, цикл от начала бурения до запуска скважины в эксплуатацию в таких регионах, как Пермский бассейн в Техасе и Нью-Мексико, может занимать до девяти месяцев.
В краткосрочной перспективе рост производства будет обеспечен за счет фонда так называемых пробуренных, но не завершенных скважин (DUC). Операторы планируют оперативно провести на них гидравлический разрыв пласта, чтобы получить первую нефть в ускоренном режиме. При долгосрочном планировании компании ориентируются на кривую фьючерсов: с начала конфликта средняя цена контрактов на октябрь превысила 76 долларов, а две недели назад преодолела отметку в 84 доллара за баррель. Это дает компаниям уверенность в том, что спрос и высокие цены сохранятся на длительном горизонте.
Современная структура нефтяного сектора США может сделать его реакцию более сдержанной по сравнению с периодом 2022 года. За последние годы произошла консолидация отрасли: множество мелких независимых производителей были поглощены крупными корпорациями. Гиганты уровня ExxonMobil и Chevron придерживаются строгой финансовой дисциплины и редко принимают решения на основе кратковременных колебаний рынка. Тем не менее, аналитики TD Cowen полагают, что именно у мейджоров сейчас больше возможностей для маневра. ExxonMobil уже реализует стратегию агрессивного роста до 2030 года, а Chevron, ранее заявлявшая о стабилизации добычи, может пересмотреть свои планы в пользу расширения присутствия на крупнейших месторождениях Западного Техаса.
