На фоне эскалации напряженности между США и Ираном мировые рынки нефти и сжиженного природного газа (СПГ) сталкиваются с повышенным риском существенных перебоев в поставках. Аналитики Enverus Intelligence Research (EIR) в своем новом исследовании оценивают текущую геополитическую премию в ценах на нефть в $10–15 за баррель, однако предупреждают о возможном значительном увеличении ценовых рисков в случае нарушения транзита через Ормузский пролив.
Ормузский пролив является критически важной артерией для мировой энергетики, через которую ежедневно проходит около 14 млн баррелей сырой нефти – это примерно треть мировых морских поставок. Кроме того, по этой же стратегической водной артерии транспортируется около 20% мировых объемов СПГ. Глава макроэкономических исследований EIR Эл Салазар подчеркивает, что даже одномесячное закрытие пролива может привести к сокращению мировых запасов нефти примерно на 400 млн баррелей, что быстро исчерпает текущий профицит и вызовет резкий рост цен, поскольку импортеры начнут лихорадочно искать новые источники поставок.
Помимо рисков, связанных с транзитом, фирма также указала на уязвимость иранского экспорта. Сообщения о повреждениях вблизи острова Харг вызывают опасения относительно возможных перебоев в поставках около 2 млн баррелей иранской нефти в сутки. Если терминал будет выведен из строя на длительный срок, по оценкам EIR, цены на Brent могут вырасти дополнительно на $10–15 за баррель сверх текущего прогноза в $63 за баррель на 2026 год.
Рынки СПГ уже демонстрируют высокую чувствительность к геополитическим событиям. Перебои, связанные с QatarEnergy, затрагивают, по оценкам, 10–11 млрд куб. футов в сутки, что составляет около одной пятой мировой торговли СПГ. Учитывая ограниченную эластичность предложения в краткосрочной перспективе, EIR ожидает, что основная часть корректировок будет происходить за счет цены, а не объема. Цены на индикатив «Japan-Korea Marker» (JKM) почти удвоились после последних событий, что ярко иллюстрирует высокую чувствительность газовых рынков к шокам предложения в несколько миллиардов кубометров в сутки.
Хотя запасы сырой нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР пока остаются выше среднего пятилетнего уровня, аналитики EIR предостерегают, что эти буферы могут быть быстро исчерпаны в условиях продолжительных перебоев. Стратегический нефтяной резерв США, находящийся примерно на 200 млн баррелей ниже уровней 2018 года, также ограничивает гибкость страны по сравнению с предыдущими кризисами. Несмотря на то, что исторически геополитические ценовые скачки часто оказывались временными, Enverus прогнозирует повышенную волатильность в ближайшей перспективе, поскольку растут страховые издержки, расширяются временные спреды, а азиатские импортеры усиливают конкуренцию за немедленные поставки.
